資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)處置模式研究（《改革與開(kāi)放》2021年第12期，總第561期））
發(fā)布時(shí)間 ：2021-08-11
摘要：不良資產(chǎn)處置的過(guò)程既是風(fēng)險(xiǎn)化解的過(guò)程，也是資源重新配置的過(guò)程。從事不良資產(chǎn)處置雖然風(fēng)險(xiǎn)高，但只要經(jīng)營(yíng)得當(dāng)，便能獲取最大的價(jià)值回報(bào)。資產(chǎn)管理公司從事不良資產(chǎn)處置的方式很多，利弊也十分明顯，本文從資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)處置的模式開(kāi)始探究，進(jìn)而提出部分建議對(duì)策，最后得出結(jié)束語(yǔ)：傳統(tǒng)的不良資產(chǎn)處置模式已經(jīng)不適應(yīng)市場(chǎng)的變化，單純依靠買(mǎi)賣差價(jià)盈利的貿(mào)易型處置方式獲利空間逐漸變小，必須運(yùn)用創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式。
關(guān)鍵詞：資產(chǎn)管理公司；不良資產(chǎn)；處置模式；策略建議
經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)以來(lái)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)深化、“三去一降一補(bǔ)”扎實(shí)推進(jìn)，不良資產(chǎn)行業(yè)也迎來(lái)了黃金發(fā)展時(shí)期。根據(jù)國(guó)務(wù)院新聞辦公室發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年銀行業(yè)處置不良資產(chǎn)總額達(dá)到3.02萬(wàn)億；不良貸款余額3.5萬(wàn)億，較年初增長(zhǎng)2816億；不良貸款率1.92%，較年初下降0.06個(gè)百分點(diǎn)，不良資產(chǎn)處置力度，處置金額都是歷年最高。銀保監(jiān)會(huì)《關(guān)于開(kāi)展不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的通知》也要求加大不良資產(chǎn)處置。2020年央行金融穩(wěn)定報(bào)告中《大型企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)》專題研究指出，截至2019年末，全國(guó)共有575家大型企業(yè)出險(xiǎn)，460家企業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重流動(dòng)性困難、120家企業(yè)未兌付已發(fā)行債券、27家企業(yè)股權(quán)被凍結(jié)、67家企業(yè)申請(qǐng)破產(chǎn)重整。
不良資產(chǎn)行業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)張，給資產(chǎn)管理公司帶來(lái)機(jī)遇的同時(shí)也增加了挑戰(zhàn)。為爭(zhēng)取更大的盈利空間，必須采用資本化的手段運(yùn)作，這使得不良資產(chǎn)處置模式不斷革新。從市場(chǎng)參與者來(lái)看，華融、長(zhǎng)城、東方、信達(dá)四家金融資產(chǎn)管理公司是中國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)的主力軍。2020年12月16日，銀河資產(chǎn)獲得銀保監(jiān)批準(zhǔn)開(kāi)業(yè)，這是不良資產(chǎn)行業(yè)21年以來(lái)，第一次出現(xiàn)全國(guó)性AMC牌照的擴(kuò)容，對(duì)于我國(guó)不良資產(chǎn)行業(yè)格局來(lái)說(shuō)意義非凡。至此，不良資產(chǎn)處置行業(yè)形成了五足鼎立的局勢(shì)。此外地方資產(chǎn)管理公司也踴躍參與，尋求在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中分一杯羹。有鑒于不良資產(chǎn)處置是其經(jīng)營(yíng)的重難點(diǎn)，如何在激烈的市場(chǎng)環(huán)境中保留實(shí)力進(jìn)而做大做強(qiáng)，是值得探討的地方。本文從資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)處置的模式開(kāi)始探究，進(jìn)而提出部分建議對(duì)策。
一、資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)處置模式
不良資產(chǎn)，顧名思義是指會(huì)計(jì)科目出現(xiàn)壞賬，主體難以收回的資產(chǎn)。但資產(chǎn)是否優(yōu)良，關(guān)鍵在于定價(jià)以及未來(lái)能收回的現(xiàn)金流二者之間的相對(duì)關(guān)系。如果定價(jià)合理，資產(chǎn)價(jià)格得到真實(shí)的反映，這塊資產(chǎn)仍是有價(jià)值的資產(chǎn)，就不應(yīng)該被打上“不良”的標(biāo)簽。不良資產(chǎn)處置，是指在法律允許范圍內(nèi)，綜合運(yùn)用一切手段，使得資產(chǎn)價(jià)值能夠?qū)崿F(xiàn)變現(xiàn)或者提升的活動(dòng)。不良資產(chǎn)處置的過(guò)程既是風(fēng)險(xiǎn)化解的過(guò)程，也是資源重新配置的過(guò)程。從事不良資產(chǎn)處置雖然風(fēng)險(xiǎn)高，但是不良資產(chǎn)仍具有回收的價(jià)值，只要經(jīng)營(yíng)得當(dāng)，便能獲取最大的價(jià)值回報(bào)。
資產(chǎn)管理公司從事不良資產(chǎn)處置的方式很多，利弊也十分明顯。比較傳統(tǒng)的處置方式基本可以分為：收購(gòu)處置、訴訟追償、破產(chǎn)清償、呆賬核銷、債權(quán)轉(zhuǎn)讓等，具備具備低成本、易操作、見(jiàn)效快等優(yōu)勢(shì)。但是在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐漸加劇的大環(huán)境下，很明顯已經(jīng)不能滿足企業(yè)需求，而且這種純粹依靠買(mǎi)賣差價(jià)獲取盈利的處置方式，其盈利空間在不斷的變小，因而必須創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式以適應(yīng)市場(chǎng)需求變化。下面列舉幾種新型不良資產(chǎn)處置模式：資產(chǎn)重組、債轉(zhuǎn)股、破產(chǎn)重整以及資產(chǎn)證券化。
1.資產(chǎn)重組
為達(dá)成供給側(cè)改革的目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)過(guò)剩產(chǎn)能的市場(chǎng)化出清、低效企業(yè)的高效處置和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的成功轉(zhuǎn)型升級(jí)，有必要運(yùn)用資產(chǎn)重組手段來(lái)實(shí)現(xiàn)資源的有效配置。資產(chǎn)重組一般是指通過(guò)債務(wù)重組、資產(chǎn)抵債或出售、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式，來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的債務(wù)出清，其中最受青睞的莫過(guò)于債務(wù)重組。在《關(guān)于防范化解融資平臺(tái)公司到期隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（國(guó)辦函（2019）40號(hào)文）出臺(tái)后，為不良資產(chǎn)行業(yè)化解地方政府隱性債務(wù)提供了可操作性路徑，不良資產(chǎn)行業(yè)市場(chǎng)主體可以通過(guò)資產(chǎn)收購(gòu)方式，實(shí)現(xiàn)債權(quán)人的變更，進(jìn)而通過(guò)債務(wù)重組方式，實(shí)現(xiàn)對(duì)不良資產(chǎn)的真正化解。債務(wù)重組的顯著優(yōu)勢(shì)就是能加速實(shí)現(xiàn)資源調(diào)配和企業(yè)的快速自救。在這種模式下，最本質(zhì)的特質(zhì)是重新整合了企業(yè)債務(wù)。首先根據(jù)債券企業(yè)的具體情況，共同商定更改原先的債務(wù)條款，如折讓債務(wù)本金利息、延長(zhǎng)期限、重新商定利率等。除此以外，提供多樣化的增值服務(wù)，如推介協(xié)同資源、引進(jìn)戰(zhàn)略投資、提供企業(yè)管理咨詢等，從而達(dá)到豐富債務(wù)重組，盤(pán)活不良資產(chǎn)的目的。
2.債轉(zhuǎn)股
債轉(zhuǎn)股，是指存在于債權(quán)人與債務(wù)人之間的債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)的行為。本質(zhì)上而言二者之間的債務(wù)關(guān)系消滅，轉(zhuǎn)變?yōu)槌止膳c被持股的股權(quán)關(guān)系，由原來(lái)的還本付息轉(zhuǎn)變?yōu)榘垂煞旨t。2016年10月10日，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》及《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，正式提出市場(chǎng)化、法制化債轉(zhuǎn)股，時(shí)隔17年后啟動(dòng)了新一輪債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。債轉(zhuǎn)股盈利方式包括處置收益、重組收益、分紅收入、投資收益以金融服務(wù)收入。在這種模式中，成功與否主要看是否能有效提升債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)證券化率，推動(dòng)未上市資產(chǎn)價(jià)格以及未上市資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值提升。
債轉(zhuǎn)股模式下根據(jù)主導(dǎo)者不同，又可分為三種模式：
（1）傳統(tǒng)的債轉(zhuǎn)股模式，這是典型的企業(yè)自救模式債務(wù)重組，是企業(yè)在面臨流動(dòng)性危機(jī)和債務(wù)壓力時(shí)的一種自救行為，由債權(quán)債務(wù)雙方協(xié)商決定，通過(guò)以股抵債、定向增發(fā)等方式償還債務(wù)，債務(wù)重組完成后債權(quán)人變更為股東。在轉(zhuǎn)股時(shí)，如果條件合適，債權(quán)人可要求轉(zhuǎn)為優(yōu)先股，提前鎖定收益率。資產(chǎn)管理公司可以直接通過(guò)與企業(yè)協(xié)商重組方案來(lái)參與債務(wù)重組，但由于主導(dǎo)者是企業(yè)，存在諸多問(wèn)題，如債權(quán)折價(jià)、債務(wù)人眾多，因此過(guò)程相對(duì)繁瑣。
（2）金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的主動(dòng)型債轉(zhuǎn)股，目前比較有代表性的是基金模式，即由債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)、企業(yè)和社會(huì)資金三方共同發(fā)起設(shè)立有限合伙基金，由基金入股企業(yè)，通過(guò)合伙協(xié)議將基金并入少數(shù)股東權(quán)益，用于償還債務(wù)。此種模式優(yōu)點(diǎn)非常突出，一般不涉及債權(quán)的折價(jià)問(wèn)題，也有利于市場(chǎng)化募集資金，發(fā)起設(shè)立基金可以針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)水平，對(duì)不同類型的投資者加以隔離和區(qū)分，更易吸引各種風(fēng)險(xiǎn)偏好不同的投資者參與債轉(zhuǎn)股。同時(shí)增強(qiáng)了操作便利性，減少了眾多債權(quán)人集體協(xié)商談判折價(jià)條款等環(huán)節(jié)。但需要注意的是應(yīng)在市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股協(xié)議中明確償還的具體債務(wù)，并在資金到位后及時(shí)償還債務(wù)。此外還應(yīng)注意其中可能涉及的“明股實(shí)債”的法律風(fēng)險(xiǎn)。
（3）混合主導(dǎo)的債轉(zhuǎn)股，即“股權(quán)置換”模式，通過(guò)引進(jìn)戰(zhàn)略投資人，對(duì)債務(wù)人實(shí)施發(fā)股還債后，實(shí)現(xiàn)股權(quán)對(duì)債務(wù)的轉(zhuǎn)換，再由債務(wù)人母公司以定增或現(xiàn)金收購(gòu)等將戰(zhàn)略投資人的股權(quán)再置換回來(lái)。該模式基于上市公司平臺(tái)實(shí)施的一種衍生創(chuàng)新模式，合規(guī)性要求更高，同時(shí)操作難度更大，耗時(shí)更久。
市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股并無(wú)固定模式，現(xiàn)有模式也各有利弊，目前國(guó)家在政策導(dǎo)引上也是積極鼓勵(lì)該模式創(chuàng)新。因此，在實(shí)踐操作中還是應(yīng)基于“一企一策”的方針，具體情況具體分析，根據(jù)項(xiàng)目情況和模式的特點(diǎn)選擇適用，以期達(dá)到收益最大化。
3.破產(chǎn)重整
破產(chǎn)重整是指企業(yè)資不抵債的情況下，按照法定重整程序，實(shí)現(xiàn)債務(wù)調(diào)整和企業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)整理，從而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值，徹底解決所有債務(wù)。對(duì)于一息尚存，仍有潛在償債能力的企業(yè)而言，通過(guò)一般意義的司法催收和訴訟仲裁等手段還是比較合適的。而對(duì)于資不抵債，完全喪失償債能力，岌岌可危的企業(yè)而言，破產(chǎn)重整顯得尤為重要。但是考慮到很多瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)都有國(guó)企背景，如何協(xié)調(diào)好各方面的關(guān)系，減少矛盾利益沖突，最終達(dá)到提高資產(chǎn)債權(quán)清償率，提高資源配置效率的目的，也是值得深思的。另外重整中涉及到法院、債務(wù)人、管理人（例如律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)事務(wù)所等），參與者眾多，債務(wù)人是否配合、法院的選擇、管理人的資質(zhì)等問(wèn)題的考量都是重整過(guò)程中實(shí)際會(huì)面臨的一些問(wèn)題。因此，在重整過(guò)程中要引進(jìn)創(chuàng)新方式，融入新型的重整方式使企業(yè)徹底解決債務(wù)危機(jī)，脫離生存困境。同時(shí)能激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新潛力，提高資產(chǎn)配置效率，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)多方利益主體的共贏，更好的達(dá)到供給側(cè)改革的目標(biāo)。
4.資產(chǎn)證券化
資產(chǎn)證券化是指資產(chǎn)所有者將資產(chǎn)經(jīng)過(guò)一定的組合，使這組資產(chǎn)具有比較穩(wěn)定的現(xiàn)金流，再經(jīng)過(guò)增強(qiáng)信用，從而轉(zhuǎn)換為在金融市場(chǎng)上流動(dòng)的證券的過(guò)程。作為一種新型的不良資產(chǎn)處置模式，其顯著特點(diǎn)在于能有效提高不良資產(chǎn)的流動(dòng)性和處置效率，同時(shí)有望提升資產(chǎn)的價(jià)值。但在我國(guó)資產(chǎn)證券化仍處于起步階段，規(guī)模和應(yīng)用范圍比較小。但是在不遠(yuǎn)的未來(lái)，有望成為盤(pán)活不良資產(chǎn)，化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效方式。
資產(chǎn)管理公司參與不良資產(chǎn)證券化的比較常用的兩種模式：一是由商業(yè)銀行直接發(fā)行，資產(chǎn)管理公司參與后續(xù)服務(wù)，整個(gè)過(guò)程完全按照市場(chǎng)化規(guī)則進(jìn)行定價(jià)，因角色不同各自承擔(dān)各自的風(fēng)險(xiǎn)；二是由資產(chǎn)管理公司自主發(fā)行，首先對(duì)所收購(gòu)的不良資產(chǎn)進(jìn)行分類，篩選出有較強(qiáng)變現(xiàn)能力的資產(chǎn)組建資產(chǎn)池，設(shè)立SPV，在銀行間債券市場(chǎng)或交易所發(fā)行資產(chǎn)支持證券。通常情況下，資產(chǎn)管理公司持有資產(chǎn)的劣后部分，同時(shí)提供諸如差額補(bǔ)足、流動(dòng)性支持等服務(wù)，多方面努力促進(jìn)外部投資者投資優(yōu)先級(jí)份額的資產(chǎn)證券，此外后續(xù)的一系列服務(wù)也由其提供。目前有能力，有優(yōu)勢(shì)進(jìn)行這種不良資產(chǎn)證券化操作的是五大AMC。對(duì)于一些規(guī)模較小的，甚至于沒(méi)有牌照，需要借助其他通道的資產(chǎn)管理公司而言，這種方式難度系數(shù)較大。
在不久的將來(lái)，資產(chǎn)證券化無(wú)疑將在不良資產(chǎn)處置中占據(jù)一定分量，能填補(bǔ)了很多棘手的、難以處置的空缺，使不良資產(chǎn)處置得以更高效的進(jìn)行。但就現(xiàn)階段的金融不良資產(chǎn)環(huán)境而言，完全推廣的時(shí)機(jī)還未成熟，畢竟不良資產(chǎn)證券化的成功實(shí)施也依賴于許多條件。更多新型的不良資產(chǎn)處置形式亟待發(fā)掘，不良資產(chǎn)處置道路任重而道遠(yuǎn)。
二、資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的策略建議
1.注重基本面研究，具備另類投行思維
不良資產(chǎn)形成的原因很多，大多是由于產(chǎn)能過(guò)剩。當(dāng)前國(guó)內(nèi)外宏觀環(huán)境復(fù)雜，疫情影響持續(xù)存在，各國(guó)經(jīng)濟(jì)活力明顯下降，國(guó)內(nèi)疫情防控工作成效顯著，經(jīng)濟(jì)逐漸回歸正常軌道，但經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型換擋階段的大前提并沒(méi)有改變，部分地方金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)有所暴露。國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員第五十次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“要不斷加強(qiáng)地方金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)”,“支持引導(dǎo)地方金融機(jī)構(gòu)專注主業(yè)，立足本地，回歸本源”，“地方金融機(jī)構(gòu)要完善公司治理，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，強(qiáng)化審慎經(jīng)營(yíng)，不過(guò)度追求規(guī)模擴(kuò)張和發(fā)展速度”等。國(guó)內(nèi)不良資產(chǎn)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)預(yù)計(jì)會(huì)顯著增加。但隨之而來(lái)的處置難度之大，處置周期之長(zhǎng)，處置過(guò)程之復(fù)雜，都是前所未見(jiàn)，也給參與者帶來(lái)了不小的挑戰(zhàn)。資產(chǎn)管理公司作為主要參與者，在熟悉國(guó)家政策的同時(shí)，尋找符合相關(guān)政策的具有發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)，拓展研究其產(chǎn)業(yè)鏈上下游，更多注重對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)企業(yè)的基本面研究，以求減少投資收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。
此外，隨著國(guó)內(nèi)更深層次的去杠桿和調(diào)結(jié)構(gòu)，不良資產(chǎn)行業(yè)出清的速度在顯著加快，市場(chǎng)格局也在不斷的分化。銀河資管加入四大AMC行列，地方持牌機(jī)構(gòu)不斷涌入，非持牌機(jī)構(gòu)期待分一杯羹，外資系也虎視眈眈，總的市場(chǎng)參與主體在不斷壯大。在市場(chǎng)環(huán)境日益復(fù)雜，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的大環(huán)境下，以往簡(jiǎn)單的處置方式已經(jīng)難以滿足不良資產(chǎn)處置的需求。未來(lái)可能還涉及到上市公司債務(wù)重組等方面日趨復(fù)雜的不良資產(chǎn)處置問(wèn)題，如何通過(guò)巧妙的參與進(jìn)來(lái)，需要具備另類投行的思維，采取個(gè)性化的解決方案，一體化的運(yùn)作思路，多元化的實(shí)施工具，精細(xì)化的操作步驟。這樣才能在更大限度的優(yōu)化資源，提升整體收益率。
2.積極把握政策良機(jī)，加速推進(jìn)處置效率
新一輪債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的開(kāi)啟，相比于1999年的第一輪政策性債轉(zhuǎn)股，更強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)化。債轉(zhuǎn)股政策的出臺(tái)給不良資產(chǎn)提供了一種有效的處置途徑，同時(shí)也是法制化保障。毫無(wú)疑問(wèn)，在政策的加碼下，債轉(zhuǎn)股將助推供給側(cè)改革的進(jìn)程，也會(huì)加速推進(jìn)不良資產(chǎn)的處置效率。
資產(chǎn)管理公司應(yīng)該借助于政策東風(fēng)，結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)資源，大力參與不良資產(chǎn)處置中，助推債務(wù)企業(yè)脫離困境，完善資源配置的同時(shí)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。通過(guò)債轉(zhuǎn)股等方式獲得得企業(yè)不良資產(chǎn)，隨后采用各種形式改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式，從而逐步實(shí)現(xiàn)提升企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的目的，最終資產(chǎn)公司通過(guò)資產(chǎn)置換、并購(gòu)、重組和上市方式等退出，實(shí)現(xiàn)債務(wù)企業(yè)的增值。對(duì)于在上市公司債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)中持有的股份，可以通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)逐步進(jìn)行減持；對(duì)于非上市公司中的股份，退出方式包括其他股東增持、債轉(zhuǎn)股公司回購(gòu)和股份轉(zhuǎn)讓。多樣化的處置方式既滿足多方訴求，也能提升處置效率，加快資金的周轉(zhuǎn)速度，優(yōu)化不良資產(chǎn)的處置進(jìn)度。
3.善用新型處置模式，努力提升處置能力
在如今大環(huán)境下，供給側(cè)改革不斷深化，“三去一降一補(bǔ)”扎實(shí)推進(jìn)，不良資產(chǎn)處置模式也在不斷的推陳出新。過(guò)往簡(jiǎn)單的處置模式已經(jīng)不能滿足市場(chǎng)需求，利潤(rùn)空間被不斷壓縮。正如國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛在2020年“金融風(fēng)險(xiǎn)防控高峰論壇”上所說(shuō)，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不僅要發(fā)揮AMC盤(pán)活資產(chǎn)的功能，更要發(fā)揮其價(jià)值發(fā)現(xiàn)的功能，建議從主體、工具、渠道創(chuàng)新方面加大探索，如從政策上鼓勵(lì)差異化主體、加快推進(jìn)不良資產(chǎn)證券化等。
未來(lái)，資產(chǎn)管理公司應(yīng)當(dāng)具備投行思維，善用新型處置模式，積極的參與到不良資產(chǎn)市場(chǎng)中來(lái)。當(dāng)前不良資產(chǎn)市場(chǎng)形式多樣，除了化解傳統(tǒng)的產(chǎn)能過(guò)剩、救助僵尸企業(yè)和問(wèn)題企業(yè)，及盤(pán)活存量不良資產(chǎn)，此外還包含化解區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)、處置國(guó)企改革進(jìn)程中所剝離的不良資產(chǎn)，及并購(gòu)重組等多樣化的金融類和非金融類的不良資產(chǎn)。通過(guò)不斷融合各種新型處置模式，有助于縮短資產(chǎn)處置周期，減少處置成本，提升處置能力。通過(guò)處置不良資產(chǎn)，資產(chǎn)管理公司發(fā)揮了化解金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定、救助問(wèn)題企業(yè)等重要作用。
三、結(jié)束語(yǔ)
簡(jiǎn)言之，不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了新的發(fā)展機(jī)遇，但是新環(huán)境伴隨著愈發(fā)激烈的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。傳統(tǒng)的不良資產(chǎn)處置模式已經(jīng)不適應(yīng)市場(chǎng)的變化，單純依靠買(mǎi)賣差價(jià)盈利的貿(mào)易型處置方式獲利空間逐漸變小，創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式應(yīng)運(yùn)而生。在未來(lái)的不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)中，只有緊隨行業(yè)發(fā)展節(jié)奏，同時(shí)結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)，持續(xù)創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式的參與者才能立于不敗之地，分得不良資產(chǎn)處置的一杯羹。
